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2012注册会计师风险管理知识点：并购的动因及类型
注册会计师考试《风险管理》科目
第四章 战略选择
知识点十五、并购的动因及类型
兼并：两家或两家以上的企业合并，结果是一家企业继续存在，其它企业丧失法人地位。（吸收合并）
合并：两家或两家以上的企业合并，组成一家全新的企业。（新设合并）
自愿联合在一起，为了协同效应。
收购：是指一家企业购买另一家企业的控制权益。
并购是进入新业务领域最通行的一种做法。
（一）并购的动因
1、通过引进新的产品系列、占据市场份额来实现自身营销方面的优势。
2、通过收购本行业中的企业来对新进入者设置更为有效的壁垒；
3、实现多元化；
4、获取规模经济，以更大的产量和大批购买来削减成本；
5、获得技术与技能；
6、获得流行资源；购买方可通过发行额外的股票、特别是市盈率高的股票作为支付对价。
7、通过形成大到无法被收购的规模来避免被别人收购而保持独立性；
（二）并购的类型
| 按并购双方所处的行业分类 | 横向并购 | 指并购方与被并购方处于同一行业 | |
| 纵向并购 | 指在经营对象上有密切联系，但处于不同产销阶段的企业之间的并购。顺向并购与逆向并购 | ||
| 混合并购 | 指处于不同行业、在经营上也无密切联系的企业之间的并购 | ||
| 按被并购方的态度分类 | 友善并购 | 指并购方与被并购方通过友好协商确定并购条件，在双方意见基本一致的情况下实现产权转让的一类并购 | |
| 敌意并购 | 恶意并购，通常是指当友好协商遭到拒绝后，并购方不顾被并购方的意愿采取强制手段，强行收购对方企业的一类并购 | ||
按并购方的身份分类 | 产业资本并购 | 一般由非金融企业进行，为获得未来的产业利润 | |
| 金融资本并购 | 一般由投资银行或非银行金融机构（如金融投资企业、私募基金、风险投资基金等）进行收购 | 一是金融资本直接与目标资本谈判，以一定的条件购买目标企业的所有权，或当目标企业增资扩股时，以一定的价格购买其股权； | |
| 二是由金融资本在证券市场上收购目标企业的股票从而达到控股的目的。 | |||
| 按收购资金来源分类 | 杠杆收购 LBO | 收购方在实施企业收购时，如果其主体资金来源是对外负债，即是在银行贷款或金融市场借贷的支持下完成的。一般而言，收购者自有资本只占收购资本的10%-15%，银行贷款50%—70%，发行债券占20%-40%。 | |
| 非杠杆收购 | 收购方的主体资金来源是自有资金 | ||
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