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大商所场外市场“一圈两中心”建设多点开花

来源: 中国期货业协会 编辑:小师哥 2021/02/03 10:53:51 字体:

各项业务有序开展 产业企业积极参与

1月29日至2月2日,大商所在线举办“大商所场外市场品种圈建设情况介绍”系列培训,介绍“一圈两中心”启动一个多月来各项建设工作开展情况及未来部署。记者在活动中了解到,去年12月,大商所启动了场外市场“一圈两中心”建设,目前标准仓单、非标仓单、基差交易、商品互换等业务有序开展,产业企业积极申报场外会员、参与圈子建设。

各方赋能,共建共享大宗商品生态圈

场外市场一直是我国期货市场发展的短板。近年来,实体企业对场外衍生工具的需求日益强烈。为深化期货市场服务实体经济功能、促进市场创新发展,大商所自2015年开始持续探索场外市场建设,提升服务实体经济功能与质量,在先后实施仓单串换、仓单服务、“保险+期货”、场外期权、基差贸易试点等工作的基础上,开发上线大商所场外平台技术系统,逐步推出商品互换、基差交易、标准仓单等交易业务。

同时,大商所着眼于解决实体企业在风险管理、现货流通、金融配套、信用建设等方面的一系列“痛点”,去年年底探索实施场外市场“一圈两中心”建设,进一步推出非标仓单交易业务,组建黑色、化工等品种生态圈,发布海港大宗、陕储粮现货行情,推动场内与场外协同发展,发展完善多层次衍生市场体系。

据大商所场外业务部相关专家介绍,“一圈”是指“大宗商品生态圈”,就是交易所搭平台,引入各方资源服务实体产业。“两中心”即交易中心和价格信息中心。交易中心是为大宗商品仓单、实货及衍生品等与大商所场内产品紧密结合的大宗商品交易中心。价格信息中心是为汇集期现货市场的即期和远期成交价格的大宗商品价格信息中心。

据了解,大商所在“一圈两中心”建设中秉承“共建、共享、共担”的理念,在搭建好场外平台的基础上充分整合和引入各方资源,共同参与大宗商品生态圈的建设,包括联合银行、保险等金融机构,为现货企业增信并提供低成本融资;联合大宗商品相关机构,组建场外会员圈层,为现货企业提供价格信息、现货交易、物流配送等服务;联合仓储物流企业,引入物联网、区块链、大数据等新技术赋能,打造数字化智慧仓库体系,为企业提供仓储物流服务;联合地方政府,提供地方特色产业发展需要的销售渠道以及风险管理、价格发现服务;联合现货核心企业以及专家,为大宗商品行业建立快速有效、低成本的纠纷调解机制等。

其中,场外会员的引入无疑是“大宗商品生态圈”的核心和最大的亮点。上述专家表示,目前大商所规划了黑色、化工、粮食、油脂油料、鸡蛋、生猪六大生态圈,首批组建黑色、化工两个品种圈,去年“一圈两中心”启动活动中公布了首批已通过审核的场外会员名单,包括15家黑色系企业和19家化工企业。

上述专家介绍,成为大商所场外会员的优势和价值体现在三个方面:一是“做交易”,可便捷参与交易所场外交易业务,获得优质对手方,对场外业务优化和新业务设计提出意见、建议;二是“享服务”,包括基于交易和数据的融资、保险服务,应用新技术的仓储、物流服务,交易所针对场外会员提供的场内外协同专门服务等;三是“建圈子”,参与会员准入、违规处理、纠纷调解等场外会员自律管理,以提升行业影响力与商业信誉。

对于场外会员的责任和作用,企业也有着深刻的认识。“大商所场外会员应该将自身定位在做好产业服务商上。通过发挥产业服务商作用,将复杂的场外业务流程简单化、标准化、贸易化和市场化,整合产业信息、渠道资源、银行供应链金融、融资、衍生品风险对冲、非交割库场景交易服务等多方业务,形成直接、高效、公开和个性化的解决方案。”首批场外会员、广东塑道化工控股有限公司总经理陈清彬说。

场外业务加速推进,在产业中落地生根

多位参加培训的产业人士认为,当前商品价格波动加剧,实体企业生产经营面临很大挑战,急需稳妥的模式和创新的工具以规避风险、锁定成本收益和平滑利润曲线。日前发布的《建设高标准市场体系行动方案》提出,改善提升市场环境和质量、推动商品市场创新发展。在此背景下,完善场外市场建设是场内市场服务实体经济的有效补充,可以更加高效、精准地满足产业个性化的风险管理需求,大商所加速推进“一圈两中心”、开发场外市场功能正当时。

以去年12月上线的非标仓单交易为例,大商所非标仓单业务是标准仓单业务的延伸和拓展,具有贴近产业需求、业务设计灵活、资源匹配度高等特点。“非标仓单交易可以理解为标准仓单交易的变形,买方可以自定义仓单具体要求,如品种、提货地点、提货周期等。”杭州热联集团原料事业部副总经理丁国平表示,利用场外衍生业务和平台,企业可以按照经营计划管理好品种、价格和库存等,交易方式更趋多样化。

在陈清彬看来,尽管非标仓单业务属于场外交易,但交易所对每项业务都制定完善的规则制度,搭建高效的交易平台,让企业更放心、顺畅地参与进来。

另外,2019年上线的基差交易业务有效拓展了期货价格发现功能,有利于现货企业规避价格波动风险。丁国平介绍,大商所场外平台上推出的基差交易业务,可以服务实体企业更好地管理公司头寸,利用价格对冲的方式降低库存成本。交易所制定了合理、完善的业务管理制度,合约条款模式化,规避了线下磋商的复杂性,节约时间成本。据了解,场外平台上线以来,热联集团已完成42万吨PB粉等主流粉矿品种的基差贸易。浙江明日控股集团作为国内最早转型的聚烯烃产业链服务商之一,在大商所场外平台已完成3570吨PP、PE、PVC基差交易。

品种圈里“福利”多,企业青睐未来可期

据期货日报记者了解,目前大商所“一圈两中心”呈现场外平台会员增加、交易商范围扩大、交易活跃度提升、交易品种不断扩展等特点。从2020年数据来看,大商所标准仓单交易全年累计成交金额58亿元,商品互换交易成交金额47亿元,基差交易成交金额23亿元,参与者包括众多行业龙头企业。

浙江明日控股集团研投部梁媚向记者表示,大宗商品生态圈会员参与和推广交易平台业务,在自身获利的同时也将促进更多贸易主体参与。随着贸易套保数量的提高,平台交易日益活跃,进一步提高了期现市场联动性,拓展了平台服务实体经济的广度与深度,这也更有利于交易各方实现互利共赢,促进产业转型升级。

“大商所组建的场外平台交易机制相对完善,交易所还为业务匹配了相应资源。‘一圈两中心’建设启动之后,为产业客户提供更加全面、及时、准确的现货价格信息服务,加快推进期货价格与现货价格体系建设。”梁媚认为,交易所优选出行业内信誉好、资质优、影响力大的核心企业作为场外会员,参与交易的主体资信可靠,可以减少买卖双方评估客户资信的流程,节约交易时间。

从具体业务操作看,相对于纯线下的基差点价、仓单转换及其他场外产品交易,通过大商所场外平台交易不仅有制度保障,还有很多隐藏的“小福利”。据丁国平介绍,通过该平台进行基差交易,如果选择线上结算,发票流转就有保证金作为抵押,有利于督促客户及时交票,且交易双方无需再做交易合同,平台提供的公开价格还有利于基差买卖双方对价格作出合理判定。此外,在货权转移方面,由于交易所要求卖方提供的货物需有完整的货权,买方不必亲自去港口核实货权,这对风控较严格的公司更为便利。

据了解,未来在生态圈建设上,大商所将进一步扩容场外会员,提升化工圈、黑色圈会员规模,招募符合条件的粮食圈、油脂圈、生猪圈、鸡蛋圈等会员,面向会员推出融资试点等创新业务。在交易中心建设上,研究上线玉米、焦煤、焦炭等品种基差交易,推出场内外协同、联动方案。在价格信息中心建设上,继续增加现货价格信息机构,为产业提供更加全面、及时、准确的现货价格信息服务。

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