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问题已解决
中级财管，2025年度历年真题及模拟试卷中。最后一道大题的最后一问。债券的资本成本，根据公式我做出来的，哪里不对了？(答案我都看不懂了)
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亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：
1500万元是
看一下答案：
本题是折价20%发行，且发行费用为100万元，所以有：
发行总面值×（1－20%）－100＝1500（万元）
发行总面值＝（1500＋100）/（1－20%）＝2000（万元）
债券的资本成本率＝2000×6%×（1－25%）/1500＝6%
祝您学习愉快！
08/05 10:26
m1763_24388 
08/05 11:08
老师，如果是溢价20%，怎么做？
王一老师 
08/05 11:08
亲爱的学员，您好！很高兴能为您提供帮助，您的问题答复如下：
债券溢价发行时，计算资本成本需要考虑溢价部分。具体步骤如下：1.确定实际筹集的资金总额，即面值加上溢价。
2.计算每年的利息支付额，基于票面利率和面值。
3.考虑筹资费用，从实际筹集的资金中扣除。
4.使用折现现金流方法计算资本成本率，使未来所有现金流出（包括利息支付和到期还本）等于当前净筹集资金。公式可以表示为：\[\text{资本成本}=\frac{\text{年利息支付额}+(\text{面值}-\text{发行价格})/\text{期限}}{\text{发行价格}+(\text{面值}-\text{发行价格})/2}\]其中，发行价格为面值加上溢价。如果题目中提到税前资本成本，则需要进一步调整为税后资本成本，即乘以（1-所得税税率）。
祝您学习愉快！
债券溢价发行时，计算资本成本需要考虑溢价部分。具体步骤如下：1.确定实际筹集的资金总额，即面值加上溢价。
2.计算每年的利息支付额，基于票面利率和面值。
3.考虑筹资费用，从实际筹集的资金中扣除。
4.使用折现现金流方法计算资本成本率，使未来所有现金流出（包括利息支付和到期还本）等于当前净筹集资金。公式可以表示为：\[\text{资本成本}=\frac{\text{年利息支付额}+(\text{面值}-\text{发行价格})/\text{期限}}{\text{发行价格}+(\text{面值}-\text{发行价格})/2}\]其中，发行价格为面值加上溢价。如果题目中提到税前资本成本，则需要进一步调整为税后资本成本，即乘以（1-所得税税率）。
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