问题已解决

中级财管,2025年度历年真题及模拟试卷中。最后一道大题的最后一问。债券的资本成本,根据公式我做出来的,哪里不对了?(答案我都看不懂了)

m1763_24388| 提问时间:08/04 18:59
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王一老师
金牌答疑老师
职称:高级会计师,实务专家
已解答10589个问题

亲爱的学员,您好!很高兴能为您提供帮助,您的问题答复如下:

1500万元是外部融资额(是需要筹集的资金),按照您的理解,筹集的资金是1100万元,显然与题意不符。

看一下答案:

本题是折价20%发行,且发行费用为100万元,所以有:
发行总面值×(1-20%)-100=1500(万元)
发行总面值=(1500+100)/(1-20%)=2000(万元)
债券的资本成本率=2000×6%×(1-25%)/1500=6%


祝您学习愉快!

08/05 10:26
m1763_24388
08/05 11:08
老师,如果是溢价20%,怎么做?
王一老师
08/05 11:08
亲爱的学员,您好!很高兴能为您提供帮助,您的问题答复如下:
债券溢价发行时,计算资本成本需要考虑溢价部分。具体步骤如下:1.确定实际筹集的资金总额,即面值加上溢价。
2.计算每年的利息支付额,基于票面利率和面值。
3.考虑筹资费用,从实际筹集的资金中扣除。
4.使用折现现金流方法计算资本成本率,使未来所有现金流出(包括利息支付和到期还本)等于当前净筹集资金。公式可以表示为:\[\text{资本成本}=\frac{\text{年利息支付额}+(\text{面值}-\text{发行价格})/\text{期限}}{\text{发行价格}+(\text{面值}-\text{发行价格})/2}\]其中,发行价格为面值加上溢价。如果题目中提到税前资本成本,则需要进一步调整为税后资本成本,即乘以(1-所得税税率)。
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