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现值指数 = （原始投资 + 净现值） / 原始投资 ，因为： 现金流入现值 = 原始投资（现金流出现值） + 净现值 题目中，原始投资（现金流出现值）是 100 万（一次性总投资 ） 净现值 = 年金净流量 ×(P/A,8%,5) = 10×3.9927 = 39.927 万 所以 现金流入现值 = 100 + 39.927 = 139.927 万 题目里的 “现值指数 =（39.927 + 100）÷100 = 1.40” ，实际是： 现值指数 = 现金流入现值（139.927）÷ 现金流出现值（100） = 1.40 （题目把 “现金流入现值” 拆成 “净现值 + 原始投资”，本质和公式一致，因为现金流入现值 = 原始投资回收 + 额外收益，即 100（回收本金） + 39.927（净现值，额外收益） ） 你的误区 你以为 “现金流入现值是 39.927”，但实际 39.927 是 “净现值（额外收益）” ，不是全部现金流入。 真正的现金流入现值 = 原始投资（100） + 净现值（39.927） ，所以现值指数 = 139.927÷100 = 1.40 ，和公式 “现值指数 = 现金流入现值 / 现金流出现值” 完全一致 。