某食品公司2011年的息税前净收益为4亿，资本性支出2亿，折旧0.5亿，销售收入为42亿，营运资本占销售收入的15%，税率25%，无风险利率为5%。预计3年内公司将以6％的速度高速增长， B 值是2，税前债务成本8%，负债率60%。3年后公司进入稳定增长期，增长率3%, B 值是1，税前债务成本为9%，负债率 50%，资本性支出和折旧相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。估计该公司的价值。_初级职称

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某食品公司2011年的息税前净收益为4亿，资本性支出2亿，折旧0.5亿，销售收入为42亿，营运资本占销售收入的15%，税率25%，无风险利率为5%。预计3年内公司将以6％的速度高速增长， B 值是2，税前债务成本8%，负债率60%。3年后公司进入稳定增长期，增长率3%, B 值是1，税前债务成本为9%，负债率 50%，资本性支出和折旧相互抵消。市场平均风险报酬率为5%。估计该公司的价值。

84784966| 提问时间：2022 04/01 08:47

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何何老师

金牌答疑老师

职称：注册会计师,中级会计师,初级会计师,审计师,税务师

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3年内股权资本成本=2*5% 5%=15% 加权平均资本成本=0.15*0.4 8%*0.75*0.6=0.096 3年后股权资本成本=1*5% 5%=10% 加权平均资本成本=0.10*0.5 9%*0.75*0.5=0.08375

2022 04/01 09:49

何何老师

2022 04/01 09:50

2012年企业自由现金流量=1.06*4*0.75 0.5*1.06-2*1.06-42*0.06*0.15=1.212 2013年企业自由现金流量=1.212*1.06=1.285 2014企业自由现金流量=1.285*1.06=1.362 稳定增长期的现金流=1.362*1.06=1.444 企业价值=1.212/1.096 1.285/1.096^2 1.362/1.096^3 1.444/0.08375/1.096^3=16.31