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2015年中级经济师工商管理知识点预习:新的资本结构理论

来源: 正保会计网校 编辑: 2015/05/29 15:10:15  字体:

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2015年中级经济师考试时间:11月7日,经济师考试报名集中在6-8月,2015年经济师备考已经拉开帷幕,网校整理了经济师考试中级工商管理专业预习资料,供大家预习参考,祝大家梦想成真!

新的资本结构理论

1、代理成本理论。公司债务的违约风险是财务杠杆系数的增函数,随着公司债权资本的增加,债权人的监督成本随之提升,债权人会要求更高的利率。这种代理成本最终由股东承担,公司资本结构中债权比率过高会导致股东价值的降低。该理论仅限于债务的代理成本。

2、信号传递理论。公司可以通过调整资本结构来传递有关获利能力和风险方面的消息,以及公司如何看待股票市场的信息。按照这种理论,公司被低估时会增加债权资本,反之,公司价值被高估时会增加股权资本

3、啄序理论。公司倾向于首先采用内部筹资,因而不会传递任何可能对股价不利的信息,如果需要外部筹资,公司将先选择债权筹资,再选择其他外部股权筹资,这样不会传递对公司股价产生不利影响的信息。按照该理论,不存在明显的目标资本结构。

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