2014注册会计师考试《财务成本管理》第六章练习题

　　2014年注册会计师备考已经开始，为了帮助参加2014年注册会计师考试的学员巩固知识，提高备考效果，正保会计网校精心为大家整理了注册会计师考试各科目练习题，希望对广大考生有所帮助。

　　一、单项选择题

　　1、已知某普通股的β值为1.2，无风险利率为6%，市场组合的必要收益率为10%，该普通股目前的市价为10元/股，预计第一期的股利为0.8元，不考虑筹资费用，假设根据资本资产定价模型和股利增长模型计算得出的普通股成本相等，则该普通股股利的年增长率为（ ）。

　　A、6%

　　B、2%

　　C、2.8%

　　D、3%

　　2、甲公司3年前发行了期限为5年的面值为1000元的债券，票面利率为8%，每年付息一次，到期一次还本，目前市价为980元，假设债券税前成本为k，则正确的表达式为（ ）。

　　A、980＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

　　B、1000＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

　　C、980＝80×（P/A，k，5）＋1000×（P/F，k，5）

　　D、1000＝80×（P/A，k，2）＋1000×（P/F，k，2）

　　3、大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（ ）。

　　A、按照账面价值加权计量的资本结构

　　B、按实际市场价值加权计量的资本结构

　　C、按目标市场价值计量的目标资本结构

　　D、按平均市场价值计量的目标资本结构

　　4、下列关于资本成本的说法中 ，错误的是（ ）。

　　A、是已经发生的实际成本

　　B、是最低可接受的报酬率

　　C、是投资项目的取舍率

　　D、是一种失去的收益

　　5、下列关于资本成本用途的说法中，不正确的是（ ）。

　　A、在投资项目与现有资产平均风险不同的情况下，公司资本成本和项目资本成本没有联系

　　B、在评价投资项目，项目资本成本是净现值法中的折现率，也是内含报酬率法中的“取舍率”

　　C、在管理营运资本方面，资本成本可以用来评估营运资本投资政策

　　D、加权平均资本成本是其他风险项目资本的调整基础

　　6、ABC公司债券税前成本为8%，所得税率为25%，若该公司属于风险较低的企业，若采用经验估计值，按照风险溢价法所确定的普通股成本为（ ）。

　　A、10%

　　B、12%

　　C、9%

　　D、8%

　　7、根据股利增长模型估计普通股成本时，下列表述不正确的是（ ）。

　　A、使用股利增长模型的主要问题是估计长期平均增长率g

　　B、历史增长率法很少单独应用，它仅仅是估计股利增长率的一个参考，或者是一个需要调整的基础

　　C、可持续增长率法不宜单独使用，需要与其他方法结合使用

　　D、在增长率估计方法中，采用可持续增长率法可能是最好的方法

　　8、ABC公司拟发行5年期的债券，面值1000元，发行价为900元，利率10%（按年付息），所得税率25%，发行费用率为发行价的5%，则该债券的税后债务资本成本为（ ）。

　　A、9.93%

　　B、10.69%

　　C、9.36%

　　D、7.5%

　　9、某公司的信用级别为A级。为估计其税前债务成本，收集了目前上市交易的A级公司债3种。三种债券的到期收益率分别为5.36%、5.50%、5.78%，同期的长期政府债券到期收益率分别为4.12%、4.46%、4.58%，当期的无风险利率为4.20%，则该公司的税前债务成本是（ ）。

　　A、5.36%

　　B、5.50%

　　C、5.78%

　　D、5.55%

　　10、某企业预计的资本结构中，债务资金比重为30%，债务税前资本成本为8%。目前市场上的无风险报酬率为5%，市场上所有股票的平均风险收益率为6%，公司股票的β系数为0.8，所得税税率为25%，则加权平均资本成本为（ ）。

　　A、8.66%

　　B、9.26%

　　C、6.32%

　　D、5.72%

　　二、多项选择题

　　1、在个别资本成本中，不受所得税因素影响的有（ ）。

　　A、债券成本

　　B、留存收益成本

　　C、普通股成本

　　D、银行借款成本

　　2、驱动β值变化的关键因素有（ ）。

　　A、经营杠杆

　　B、行业的特性

　　C、财务杠杆

　　D、收益的周期性

　　3、下列有关资本成本的说法中，不正确的有（ ）。

　　A、留存收益成本＝税前债务成本＋风险溢价

　　B、税后债务资本成本＝税前债务资本成本×（1－所得税税率）

　　C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

　　D、在计算公开发行债务的资本成本时，通常要考虑发行费的影响

　　4、下列关于债务筹资、股权筹资的表述中，正确的有（ ）。

　　A、无论债务筹资还是股权筹资都会产生合同义务

　　B、公司在履行合同义务时，归还债权人本息的请求权优先于股东的股利

　　C、提供债务资金的投资者，没有权利获得高于合同规定利息之外的任何收益

　　D、债务资金的提供者承担的风险显著低于股东

　　5、资本资产定价模型是确定普通股资本成本的方法之一，在这个模型中，对于贝塔值的估计，不正确的说法有（ ）。

　　A、确定贝塔系数的预测期间时，如果公司风险特征无重大变化时，可以采用5年或更短的预测长度

　　B、确定贝塔值的预测期间时，如果公司风险特征有重大变化时，应当使用变化后的年份作为预测期长度

　　C、在确定收益计量的时间间隔时，通常使用每周或每月的收益率

　　D、在确定收益计量的时间间隔时，通常使用年度的收益率

　　6、下列关于普通股成本估计的说法中，不正确的有（ ）。

　　A、股利增长模型法是估计权益成本最常用的方法

　　B、依据政府债券未来现金流量计算出来的到期收益率是实际利率

　　C、在确定股票资本成本时，使用的β系数是历史的

　　D、估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析

　　7、下列关于通货膨胀的说法中，不正确的有（ ）。

　　A、如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为8%－3%＝5%

　　B、如果第二年的实际现金流量为100万元，通货膨胀率为5%，则第二年的名义现金流量为105万元

　　C、如果存在恶性的通货膨胀或预测周期特别长，则使用实际利率计算资本成本

　　D、如果名义利率为8%，通货膨胀率为3%，则实际利率为4.85%

　　8、下列关于影响资本成本因素的说法中，正确的有（ ）。

　　A、市场利率上升，公司的债务成本会上升

　　B、股权成本上升会推动债务成本上升

　　C、税率会影响企业的最佳资本结构

　　D、公司的资本成本反映现有资产的平均风险

　　9、下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。

　　A、公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率

　　B、项目资本成本是投资者对于企业全部资产要求的必要报酬率

　　C、最优资本结构是使股票价格最大化的资本结构

　　D、在企业价值评估中，公司资本成本通常作为现金流的折现率

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