资本市场效率如何影响投资者的收益率？

资本市场效率是指市场上所有可获得的信息都已经被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析信息来获得超额收益。资本市场的效率分为弱式、半强式和强式三种形式。
1. 弱式市场效率：在弱式市场效率下，所有的公开信息已经被充分反映在资产价格中，投资者无法通过分析历史价格或者交易量来获得超额收益。在这种情况下，投资者无法依靠技术分析或者基本分析来获得超额收益，只能通过随机选择来进行投资。
2. 半强式市场效率：在半强式市场效率下，除了公开信息外，公司内部的信息也被充分反映在资产价格中。这意味着投资者无法通过分析公司内部信息来获得超额收益，因为这些信息已经被市场充分反映。投资者只能通过研究公开信息来进行投资。
3. 强式市场效率：在强式市场效率下，所有的信息，包括公开信息和公司内部信息，都已经被充分反映在资产价格中。这意味着投资者无法通过任何手段来获得超额收益，因为市场已经完全有效。在这种情况下，投资者只能通过投机或者运气来进行投资。

资本市场效率的不同形式会影响投资者的收益率。在弱式市场效率下，投资者可能会通过技术分析或者基本分析来获得一些超额收益，但这种收益往往是短期的，并且需要更多的风险。在半强式和强式市场效率下，投资者很难获得超额收益，因为市场已经充分反映了所有信息，投资者只能获得市场平均水平的收益。

因此，资本市场效率对投资者的收益率产生重要影响，投资者需要根据市场的效率水平来选择适合的投资策略，避免盲目追求超额收益而带来更多的风险。