2023年注册会计师考试《财管》练习题精选（三十一）

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1.多选题

下列关于衍生工具的说法中，不正确的有（　）。  

A、期权合约是在期货合约的基础上产生的   

B、由于可以套期保值，所以，与基础资产相比，衍生工具交易具有低风险性   

C、期货合约是非标准化合约，对交易双方都有约束   

D、期货的套期保值交易之所以有利于回避价格风险，原因是某一特定商品的期货价格和现货价格受相同的经济因素影响和制约

【答案】BC 

【解析】衍生工具是在市场动荡不安的环境下，为实现交易保值和风险防范而进行的工具创新，但其内在的杠杆作用和交易复杂性也决定了衍生工具交易的高风险性。如果利用衍生工具交易进行投机，则有可能造成巨大损失。所以，选项B的说法不正确。期货合约是由期货交易所统一制定的标准化合约，所以，选项C的说法不正确。

2.多选题

下列关于延迟期权的表述中，正确的有（　 ）。  

A、如果一个项目在时间上可以延迟，在进行项目投资决策时应该考虑延迟期权    

B、如果一个项目在时间上不能延迟，应将项目的投资成本作为期权执行价格，将项目的未来现金流量的现值作为期权标的资产的现行价格    

C、如果项目的未来现金流量的现值小于项目的投资成本，并且不能延迟，则应该放弃该投资    

D、如果考虑期权的净现值大于项目不考虑期权的净现值，应当立即投资该项目

【答案】ABC 

【解析】如果考虑期权的净现值大于项目不考虑期权的净现值，应当延迟投资该项目。

3.单选题

单选题  下列关于实物期权的表述中，正确的是（　）。  

A、实物资产投资只能被动地等待而无法影响它所产生的现金流    

B、实物资产投资可以增加项目投资者的选择权    

C、延迟期权是一项看跌期权    

D、放弃期权是一项看涨期权

【答案】B 

【解析】实物资产投资与金融资产投资不同。大多数投资者一旦购买了证券，只能被动地等待而无法影响它所产生的现金流；投资于实物资产则不同，投资者可以通过管理行动影响它所产生的现金流。也就是说，实物资产投资在执行过程中可能会出现许多新变化和新机会，给投资者带来经营灵活性。这些经营灵活性嵌入在投资项目中，通常可以增加项目投资者的选择权，对于项目价值评估或资本预算具有革命性的影响。所以，选项A的说法不正确，选项B的说法正确。延迟期权是延迟投资的选择权，如果延迟投资更有利，则会延迟投资，这时行使的是延迟期权，所以，延迟期权是看涨期权。因此，选项C的说法不正确。放弃期权是离开项目的选择权，如果项目结果是不成功，就可放弃该项目，由此可知，放弃期权是看跌期权。所以，选项D的说法不正确

4.多选题

如果一个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，那么下列有关表述中，错误的是（　）。  

A、它是马上到期的看涨期权    

B、它是马上到期的看跌期权    

C、项目的投资成本是期权的执行价格    

D、项目的未来现金流量的现值是期权标的资产的现行价格

【答案】B 

【解析】如果一个项目在时间上不能延迟，只能立即投资或者永远放弃，那么它就是马上到期的看涨期权。

5.多选题

下列关于衍生工具的表述中，正确的有（ ）。  

A、衍生工具价值随原生工具价值的波动而波动   

B、远期合约是一种最简单的衍生工具   

C、与基础资产相比，衍生工具在交易方面不具有灵活性   

D、衍生工具可用于套期保值和投机获利等

【答案】ABD 

【解析】衍生工具的种类繁多，其设计和创造具有较高的灵活性，与基础资产相比更能适应各类市场参与者的需要，所以，与基础资产相比，衍生工具在交易方面具有灵活性，选项C的说法不正确。

6.单选题

下列关于衍生工具的说法中，不正确的是（　）。  

A、远期合约通常在交易所内交易   

B、与基础资产相比，衍生工具交易具有杠杆性和风险性   

C、期货的套期保值交易有利于回避价格风险   

D、期货的投机会增加风险

【答案】A 

【解析】远期合约通常不在交易所内交易，而是场外交易。

7.单选题

下列关于衍生工具的说法中，不正确的是（　）。  

A、与基础资产相比，衍生工具具有高杠杆性   

B、由于可以套期保值，所以，与基础资产相比，衍生工具具有低风险性   

C、投机的目的是承担额外的风险以盈利   

D、套期保值的目的是降低风险

【答案】B 

【解析】衍生工具是在市场动荡不安的环境下，为实现交易保值和风险防范而进行的工具创新，但其内在的杠杆作用和交易复杂性也决定了衍生工具交易的高风险性。如果利用衍生工具交易进行投机，则有可能造成巨大损失。

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