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2015年注册会计师《财务成本管理》练习题：资本预算
为了方便备战2015年注册会计师考试的学员，正保会计网校论坛学员为大家分享了注册会计师考试各科目的练习题，希望对广大考生有帮助。
计算分析题
甲公司是一家制药企业。2008年，甲公司在现有产品P－I的基础上成功研制出第二代产品P－II.如果第二代产品投产，需要新购置成本为10000000元的设备一台，税法规定该设备使用期为5年，采用直线法计提折旧，预计残值率为5%。第5年年末，该设备预计市场价值为l000000元（假定第5年年末P－II停产）。财务部门估计每年固定成本为600000元（不含折旧费），变动成本为200元／盒。另外，新设备投产初期需要投入净营运资金3000000元。净营运资金于第5年年末全额收回。
新产品P－II投产后，预计年销售量为50000盒，销售价格为300元／盒。同时，由于产品P－I与新产品P－II存在竞争关系，新产品P－II投产后会使产品P－I的每年经营现金净流量减少545000元。
新产品P－II项目的β系数为1.4.甲公司的债务权益比为4：6（假设资本结构保持不变），债务融资成本为8%（税前）。甲公司适用的公司所得税税率为25%。资本市场中的无风险利率为4%，市场组合的预期报酬率为9%。假定经营现金流入在每年年末取得。
（1）计算产品P－II投资决策分析时适用的折现率。
（2）计算产品P－II投资的初始现金流量、第5年年末现金流量净额。
（3）计算产品P－II投资的净现值。
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