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2012注会《财务成本管理》知识预习：财务目标三种表达形式
注册会计师考试《财务成本管理》科目
第一章 财务管理概述
知识点六、财务目标的三种表达形式及其优缺点
目标决定全局。没有明确目标，就无法判断一项决策的优劣。财务管理的目标决定了它所采用的原则、程序和方法。因此，财务管理的目标是建立其知识体系的逻辑起点。
从根本上说，财务管理的目标取决于企业的目标，所以财务管理的目标和企业的目标是一致的，创立企业的目的是盈利，企业目标也称为企业的财务目标，在本书的以后论述中，我们把财务管理目标、财务目标和企业目标作为同义语使用。
【提示】
根据教材观点，财务管理的目标，也就是股东的目标。
关于企业目标的表达，主要有以下三种观点：
（一）利润最大化
| 观点 | 利润代表了企业新创造的财富、利润越多则说明企业的财富增加得越多、越接近企业的目标 |
| 缺点 | （1）没有考虑利润的取得时间 （2）没有考虑所获利润和投入资本额的关系。 （3）没有考虑所获利润和所承担风险的关系。 |
| 特别关注 | 如果假设投入资本相同、利润取得的时间相同、相关的风险相同，利润最大化是一个可以接受的观念。 |
（二）每股收益最大化
| 观点 | 应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考察，用每股收益（或权益资本净利率）来概括企业的财务目标，以避免“利润最大化目标”的缺点。 |
| 缺点 | （1）仍然没有考虑每股收益取得的时间。 （2）依然没有考虑每股收益的风险。 |
| 特别关注 | 如果假设风险相同、时间相同，每股收益最大化也是一个可以接受的观念。 |
（三）股东财富最大化
| 观点 | 增加股东财富是财务管理的目标，这也是本书采纳的观点 【解释】股东创办企业的目的是增加财富。如果企业不能为股东创造价值，他们就不会为企业投资资金，没有了权益资金，企业也就不存在了，因此，企业要为股东创造价值 | |
| 衡量 | 股东财富可以用股东权益的市场价值来衡量。 股东财富的增加可以用股东权益的市场价值与股东投资资本的差额来衡量，它被称为“权益的市场增加值”。权益的市场增加值是企业为股东创造的价值。 权益的市场增加值=股东权益的市场价值-股东投资资本 【提示】注意区分“股东财富”与“股东财富增加”，理解股东财富最大化的含义。 | |
| 其他表述形式 | 股价最大化 | 假设股东投资资本不变，股价最大化与增加股东财富具有同等意义。 |
| 企业价值最大化 | 假设股东投资资本和债务价值不变，企业价值最大化与增加股东财富具有相同的意义 | |
【注】
主张股东财富最大化，并非不考虑利益相关者的利益。各国公司法都规定，股东权益是剩余权益，只有满足了其他方面的利益之后才会有股东的利益。
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