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1. 计算普通股发行价格时减4%的原因 题目中提到普通股的筹资费用率为4% ，这意味着公司实际能够筹集到的资金是扣除筹资费用后的金额。 已知发行普通股筹资300万元，共发行10万股。设发行价格为P，那么扣除4%筹资费用后实际筹集到的资金为10*P*(1 - 4%)，而实际筹集资金是300万元，所以P = 300/10/(1 - 4%)=31.25元，即要从理论发行价格中减去4%的筹资费用，才是与实际筹资额对应的发行价格。 2. 计算普通股筹资资本成本时再次减4%的原因 根据普通股资本成本的固定增长模型公式Ks=D1/(P0*(1-f))+g（其中Ks为普通股资本成本，D1为预计下一期的股利，P0为普通股当前市价或发行价格，f为筹资费用率，g为股利增长率）。 在计算资本成本时，P0*(1 - f)表示公司实际可用于投资并产生收益的每股净筹资额 。前面计算出的发行价格31.25元是包含筹资费用的价格，为了准确计算资本成本，需要按照公式，用预计股利除以扣除筹资费用后的每股实际筹资额，也就是再次乘以(1 - 4%) ，再加上股利增长率，从而得到普通股筹资的资本成本。