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数据整体趋势分析 净资产收益率：天润乳业在 2019 - 2023 年期间，净资产收益率呈现持续下降的趋势。2019 年为 12.76%，到 2023 年降至 6.21%。这表明公司运用股东权益获取利润的能力在不断减弱，股东投入资本的收益水平逐年降低。 销售净利率：2019 - 2022 年，销售净利率相对较为稳定，在 7.63% - 8.73% 之间波动。但到 2023 年，销售净利率大幅下降至 5.16% ，说明公司在 2023 年每单位销售收入获取净利润的能力明显减弱，可能是由于成本上升、产品售价下降或者销售结构变化等原因导致。 总资产周转率：从 2019 年的 0.85% 逐年下降至 2023 年的 0.56%，意味着公司总资产的运营效率在不断降低，资产周转速度变慢，可能存在资产闲置、销售能力下降等问题。 权益乘数：权益乘数在 2019 - 2022 年基本保持在 1.50 - 1.55 之间，变化相对较小。但在 2023 年上升至 2.15，表明公司在 2023 年的负债程度有所提高，财务杠杆增大，公司的财务风险也相应增加。 基于杜邦分析法的深入分析 净资产收益率 = 销售净利率 × 总资产周转率 × 权益乘数。从表格数据可以看出： 2019 - 2023 年，销售净利率和总资产周转率的下降对净资产收益率的下降产生了负面影响。尽管 2023 年权益乘数有所上升，但由于销售净利率和总资产周转率下降幅度较大，导致净资产收益率依然呈下降趋势。这说明公司在经营过程中，盈利能力和资产运营效率的下滑对公司整体的盈利水平产生了较大的冲击。 结论 天润乳业在 2019 - 2023 年期间，盈利能力和资产运营效率面临挑战。具体表现为销售净利率在 2023 年大幅下降，总资产周转率持续降低，尽管权益乘数在 2023 年有所上升，但未能阻止净资产收益率的下滑。公司可能需要采取措施提高产品竞争力，控制成本以提升销售净利率；优化资产配置，提高销售能力以加快总资产周转率；同时合理控制负债水平，平衡财务杠杆与风险，以提升公司整体的盈利水平和股东回报。