免费问答

1. 净现值法与年金净流量法的关系 年金净流量法是净现值法的辅助方法。在各方案寿命期相同时 ，净现值法和年金净流量法的决策结论是一致的。年金净流量 = 净现值 / 年金现值系数（按资本成本率作为折现率 ）。当方案寿命期相同且资本成本相同时，净现值大的方案，其年金净流量也一定大。 例如，假设有两个寿命期都为 5 年的互斥方案 A 和 B，资本成本率为 10% 。方案 A 净现值为 100 万元，方案 B 净现值为 80 万元。根据年金净流量公式，方案 A 的年金净流量 = 100 /（P/A，10%，5），方案 B 的年金净流量 = 80 /（P/A，10%，5），显然方案 A 的年金净流量大于方案 B。所以在这种情况下，只计算净现值就可以做出决策，无需再计算年金净流量 。 2. 决策规则 各方案资本成本相同：直接计算各方案的净现值，选择净现值大的方案。因为净现值大的年金净流量一定较大，所以不必再计算年金净流量。 各方案资本成本不相同：同样直接计算各方案的净现值，选择净现值较大的方案。虽然资本成本不同时净现值大的方案年金净流量不一定更大，但互斥方案决策以绝对获利数额（净现值）作为选择标准， 仍然是看净现值大小来决策。 所以，对于寿命期相同的互斥方案，主要看净现值就可以进行决策，教材的说法是正确的。在实际做题和决策中，只要明确 “互斥” 和 “期限相同” 这两个条件，就可以依据净现值做出选择，原始投资额大小不影响决策结论。