MM理论的核心观点是什么？

MM理论，即Modigliani-Miller定理，是由弗兰科·莫迪利安尼和默顿·米勒两位经济学家在20世纪50年代提出的。这一理论主要探讨了企业的资本结构、股息政策等对公司的市场价值以及资本成本的影响。MM理论的核心观点可以概括为以下几点：
1. 在没有税收、破产成本和其他不对称信息的情况下，企业价值不受其融资方式的影响。这意味着无论是通过债务还是股权进行融资，都不会影响到企业的总价值。
2. 企业的加权平均资本成本（WACC）与资本结构无关，在完美市场中保持不变。换句话说，在不考虑现实世界中的各种摩擦因素时，公司选择不同的财务杠杆水平不会改变其整体的资金成本。
3. 投资者对于企业采取何种融资方式并不关心，因为他们可以通过个人借贷来调整自己的风险敞口，以达到与公司资本结构相同的效果。这就是所谓的“家庭自制杠杆”概念。

然而，在实际操作中，由于存在税收优惠、破产成本等因素的影响，MM理论的假设条件很难完全成立，因此其结论在现实中的适用性也受到一定限制。尽管如此，MM理论仍然为理解企业财务决策提供了重要的理论基础。