MM理论在无税情况下，资本结构对企业价值有何影响？

MM理论是由莫迪利亚尼和米勒两位经济学家提出的，主要探讨了资本结构与企业价值之间的关系。根据MM理论，在理想的市场条件下（即没有税收、破产成本、信息不对称等因素），企业的资本结构不会影响其总价值。具体来说：
1. 无税情况下：在不存在税收的假设下，无论公司选择何种融资方式（债务融资或权益融资），公司的总价值保持不变。这意味着增加或减少负债水平并不会改变公司的市场价值。
2. 资本成本角度：MM理论指出，在没有税收的情况下，不同资本结构下的加权平均资本成本也是相同的。也就是说，企业通过调整其财务杠杆来试图降低资本成本的策略是无效的。
3. 市场均衡状态：在完全竞争市场上，投资者可以自由地进行无风险借贷以复制公司的资本结构，因此任何公司内部对资本结构的选择都不会影响到外部投资者对其价值的看法。

综上所述，在MM理论的理想假设下（尤其是没有税收的情况下），资本结构的变化对企业价值没有实质性的影响。然而需要注意的是，实际经济环境中存在诸多与MM理论假设不符的因素，如税收优惠、破产成本等，这些因素可能会使企业的资本结构选择对价值产生影响。