影响资本成本的因素之三是利率水平如何影响资本成本？

利率水平是影响资本成本的重要因素之一。利率水平的高低直接影响到借款成本和债券利息支付的金额。当利率水平较高时，企业借款的成本会增加，从而提高资本成本。反之，当利率水平较低时，企业借款的成本会减少，从而降低资本成本。

此外，利率水平也会影响股票的投资回报率。一般来说，当利率水平较低时，债券投资的回报率相对较低，这会导致投资者更倾向于购买股票，从而提高股票的价格。而股票价格的上升会导致企业在发行新股时可以获得更高的价格，从而降低资本成本。

总的来说，利率水平的升降会直接影响到企业的借款成本和股票价格，进而影响到资本成本的高低。因此，企业在进行资本成本的估算和决策时，需要考虑利率水平的变化对资本成本的影响。