资本结构理论中，为什么债务融资可以降低企业的税前成本？

资本结构理论认为，企业可以通过债务融资和股权融资来融资，而债务融资可以降低企业的税前成本的原因主要有以下几点：
1. 利息支出可以列为税前成本：企业支付债务利息是可以在税前计算的成本，而这些利息支付可以在企业的利润中扣除，从而降低企业的应纳税额。相比之下，股权融资的成本是股息，股息支付不可以列为企业的税前成本。
2. 债务融资的利息率通常较低：一般来说，债务的利息率要低于股权的成本，因为债务的本金和利息是有保障的，而股权的回报是不确定的。因此，债务融资可以降低企业的融资成本，从而降低税前成本。
3. 债务融资可以提高财务杠杆：债务融资可以增加企业的财务杠杆，即企业使用债务来融资，而非使用自有资金。通过财务杠杆，企业可以放大其盈利能力，从而提高股东的回报率。这种放大效应可以降低企业的税前成本。

总的来说，债务融资可以降低企业的税前成本是因为债务融资具有税前可扣除的利息支出、较低的利息率以及提高了企业的财务杠杆等优势。然而，债务融资也带来了一定的风险，如偿债压力增加、财务杠杆过高等问题，企业在选择资本结构时需要综合考虑各种因素。