未来现金流折现法是什么

来源: 正保会计网校编辑： 2025/01/22 12:07:40　　字体：大小

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未来现金流折现法是什么

未来现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是一种评估资产或企业价值的方法。

它通过预测未来的现金流量，并将这些现金流按一定的折现率折算为当前的价值，从而得出资产或企业的估值。DCF模型的核心在于现金流预测和折现率选择。
在DCF分析中，现金流预测是基于对未来的收入、成本、资本支出和其他财务因素的估计。这些预测通常覆盖一个较长的时间段，如5到10年，甚至更久。对于超出预测期的部分，通常会使用一个终值来表示未来的现金流。终值的计算方法有多种，常见的包括永续增长模型和退出倍数法。
折现率的选择则取决于风险水平。一般来说，折现率反映了投资者要求的回报率，包含了无风险利率、市场风险溢价以及特定项目的额外风险。折现率越高，未来的现金流折现后的现值越低。因此，折现率的选择对DCF结果有着至关重要的影响。

DCF的应用与局限性

DCF广泛应用于企业估值、项目投资决策、并购交易等领域。通过DCF，投资者可以更准确地评估一个项目或企业的潜在回报，帮助做出更明智的投资决策。
尽管DCF是一个强大的工具，但它也存在一些局限性。首先，现金流预测依赖于大量的假设，而这些假设可能并不总是准确。例如，市场条件的变化、竞争环境的演变等都可能导致实际现金流与预测值产生偏差。其次，折现率的选择也是一个挑战。不同的投资者可能对同一项目有不同的风险偏好，导致折现率的选择差异较大。
此外，DCF模型适用于那些能够产生稳定现金流的企业或项目。对于初创企业或处于快速变化行业的公司，由于其现金流波动较大，DCF的准确性可能会受到影响。