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自由现金流折现模型的基本假设
自由现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）是一种评估企业或项目价值的重要工具。
另一个重要假设涉及 持续经营假设，即企业将在可预见的未来继续运营下去。这允许分析师在预测时考虑长期的增长趋势。DCF模型还假设现金流的折现率能够准确反映投资的风险水平，通常使用加权平均资本成本（WACC）来计算。公式为：WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)，其中 E 是股权价值，V 是总市值，Re 是股权成本，D 是债务价值，Rd 是债务成本，Tc 是公司税率。
常见问题
如何确定企业的自由现金流？答：企业的自由现金流可以通过从经营活动产生的现金流量中减去资本支出得出。公式为：FCF = CFO - CapEx，其中 CFO 代表经营活动产生的现金流量，CapEx 代表资本支出。深入理解不同行业的资本支出模式对于准确预测至关重要。
在应用DCF模型时，如何选择合适的折现率？答：选择折现率需要综合考虑企业的资本结构、行业风险以及宏观经济环境。例如，在高波动性行业中，可能需要更高的折现率来反映额外的风险。通过分析类似公司的资本成本，可以为特定企业设定一个合理的 WACC。
DCF模型在哪些情况下可能失效？答：DCF模型在面对高度不确定性的行业或新兴技术领域时可能失效，因为这些领域的未来现金流难以准确预测。此外，如果市场存在显著的非理性行为，DCF模型也可能无法提供准确的估值结果。在这种情况下，结合其他估值方法可能会提供更全面的视角。
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