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现金流折现法估值步骤
现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是一种评估企业或项目价值的重要方法。
FCF = 经营活动现金流量 - 资本支出
其中，经营活动现金流量反映企业在日常运营中产生的现金流入与流出，而资本支出则代表企业在固定资产上的投资。
常见问题
如何在不同行业中应用DCF模型？答：在制造业中，由于资本密集度高，需特别关注资本支出对未来现金流的影响；而在科技行业，研发费用可能成为影响现金流的重要因素。因此，在应用DCF模型时，必须根据行业的特点调整假设和参数。
如何选择合适的折现率？答：折现率的选择至关重要，它反映了投资者期望的风险回报率。一般而言，可以采用加权平均资本成本（WACC）作为折现率。WACC的计算公式为：
WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - Tc)
其中，E表示股权价值，V为企业总价值，Re为股权成本，D为债务价值，Rd为债务成本，Tc为企业税率。
答：DCF模型依赖于对未来现金流的准确预测，这在实际操作中存在较大不确定性。此外，模型对折现率的选择也非常敏感，微小的变化可能导致估值结果的巨大差异。因此，在使用DCF模型时，应结合其他估值方法进行综合分析。
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