公司一项目有A、B两个投资方案，相关资料如下：（1）A方案原始投资为2000万元，其中，固定资产投资1700万元，无形资产投资200万元，流动资金投资100万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期8年，到期固定资产残值收入100万元，无形资产自投产年份起5年摊销完毕。预计投产后年营业收入500万元，前五年总成本每年320万元，后三年总成本每年300万元。（2）B方案原始投资为1820万元，其中，固定资产投资1580万元，无形资产投资120万元，流动资金投资120万元。该项目建设期3年，固定资产和无形资产于建设起点一次投入，经营期7年，到期残值收入110万元，无形资产自投产年份起分4年摊销完毕。预计投产后年营业收入660万元，年经营成本100万元。（3）公司按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率25%，设定折现率10%。要求：（1）采用净现值法评价A_财务软件

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公司一项目有A、B两个投资方案，相关资料如下：（1）A方案原始投资为2000万元，其中，固定资产投资1700万元，无形资产投资200万元，流动资金投资100万元，全部资金于建设起点一次投入。该项目经营期8年，到期固定资产残值收入100万元，无形资产自投产年份起5年摊销完毕。预计投产后年营业收入500万元，前五年总成本每年320万元，后三年总成本每年300万元。（2）B方案原始投资为1820万元，其中，固定资产投资1580万元，无形资产投资120万元，流动资金投资120万元。该项目建设期3年，固定资产和无形资产于建设起点一次投入，经营期7年，到期残值收入110万元，无形资产自投产年份起分4年摊销完毕。预计投产后年营业收入660万元，年经营成本100万元。（3）公司按直线法计提折旧，全部流动资金于终结点一次收回，所得税税率25%，设定折现率10%。要求：（1）采用净现值法评价A

m90121288| 提问时间：2022 11/15 21:02

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(1)A方案: 年折旧=(1700-100)÷8=200万 1-5 年无形资产摊销额=200/5=40万元 NCF0=-(170+200+100)=-2000 万元 NCF1-5= (500-320)(1-25%)+(200+40)=375万元 NCF6-7= (500-300)(1-25%)+200=350万元 NCF8=[ (500-300)(1-25%)+200]+(100+100)=550万元 NPV=375 ×P/A,10%,5+350×P/A,10%,2×P/F,10%,5+550×P/F,10%,8-2000 =375 ×3.791+350×1.736×0.621+550×0.467-2000 =55.79 万元 > 0 ,可行 (2)B方案: 年折旧=(1580-110)÷7=210万元 1-5年无形资产摊销额=120/4=30万元 NCF0=-(1580+120 )=-1700万元 NCF1-2=0 万元 NCF3=-120 万元 NCF4-7= (620-100)(1-25%)+(210+30)×25%=480万元 NCF8-9= (620-100)(1-25%)+210×25%=472.5万元 NCF10=[ (620-100)(1-25%)+210×25%]+(110+120)=802.5万元 NPV= (480×P/A,10%,4×P/F,10%,3+472.5×P/A,10%,2×P/F,10%,7+802.5×P/F,10%,10)-(120×P/F,10%,3+1700) = (480×3.170×0.751+472.5×1.736×0.513+802.5×0.386)-(120×0.751+1700) =83.16 万元 > 0 , B方案可行 (3)A方案的PI=2055.79/2000=1.02 (倍) B方案的PI =1873.28/1790.12=1.05(倍) 应投资B方案。

2022 11/15 21:02