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注册会计师《财务成本管理》每日一练:MM理论(2022.11.26)

来源: 正保会计网校 编辑: 2022/11/26 09:11:43 字体:

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单选题

根据MM理论,当企业负债的比例提高时,下列说法正确的是( )。

A、权益资本成本上升  

B、加权平均资本成本降低  

C、企业价值增加  

D、债务资本成本上升 

查看答案解析
【答案】
A
【解析】
根据无税MM理论和有税MM理论的命题Ⅱ可知:不管是否考虑所得税,有负债企业的权益资本成本都随着“有负债企业的债务市场价值/权益市场价值”的提高而增加,由此可知,选项A的说法正确。根据无税MM理论可知,在不考虑所得税的情况下,无论企业是否有负债,加权平均资本成本将保持不变,企业价值也不变,因此,选项B和选项C不是答案。由于MM理论假设所有的债务利率均为无风险利率,与负债比例无关,所以,选项D不是答案。
【点评】本题中很容易按照常规的思维理解,认为负债的比例提高时,财务风险加大,所以,债务资本成本上升。如果这样理解,就错了,因为本题考核的是MM理论的观点,不能忽视MM理论的假设条件。在MM理论下,假定不管资本结构怎么变动,债务资本成本都不变。无税MM理论下,提高债务比例,债务资本成本不变,权益资本成本提高,加权平均资本成本不变,企业价值不变。有税的情况下,提高债务比例,债务资本成本不变,权益资本成本提高,加权平均资本成本下降,企业价值增加。

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