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现金流折现算法的类型
现金流折现（Discounted Cash Flow, DCF）是一种用于评估投资项目或公司价值的重要方法。
自由现金流折现模型主要关注企业的整体价值，包括所有资本提供者的收益。其基本公式为：企业价值 = ∑ (FCFt / (1 r)t) TV / (1 r)n，其中FCFt代表第t年的自由现金流，r是折现率，TV是终值，n是预测期数。
股权现金流折现模型则专注于股东权益的价值，仅考虑分配给股东的现金流。其计算方式为：股权价值 = ∑ (ECFt / (1 re)t) EV / (1 re)n，这里ECFt表示第t年的股权现金流，re是股权成本。
常见问题
如何选择适合特定行业的现金流折现模型？答：选择现金流折现模型需根据行业特点及分析目的。例如，在重资产行业如制造业，自由现金流折现模型可能更为适用，因为它能全面反映企业运营所需的资金投入与回报。
而在科技初创企业中，由于早期阶段可能没有正向的自由现金流，采用股权现金流折现模型或许更能体现其潜在价值。
答：在经济扩张期，市场预期收益率较高，因此折现率也相应提高；而在衰退期，风险偏好降低，折现率可能会下调。例如，在低利率环境下，投资者对稳定现金流的需求增加，这可能导致折现率下降，从而提升资产估值。
同时，宏观经济不确定性加大时，风险溢价也会随之上升，影响折现率的选择。
答：面对不确定性，可以通过情景分析、敏感性分析等手段进行应对。比如，在石油行业中，油价波动是一个重要的不确定性来源。通过设定不同的油价情景（高、中、低），可以更准确地评估项目的风险与回报。
此外，敏感性分析可以帮助识别哪些变量对结果影响最大，从而有针对性地加强风险管理措施。
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以官方部门公布的内容为准！
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