新用户扫码下载自由现金流折现模型估值计算公式是什么
自由现金流折现模型概述
自由现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）是评估企业价值的重要工具之一。
自由现金流是指企业在支付了所有运营费用、资本支出和税款后，剩余可以分配给股东和债权人的现金流量。其计算公式为：
FCF = EBIT × (1 - 税率) 折旧与摊销 - 资本支出 - 营运资金变动。这里，EBIT代表息税前利润，税率则是企业适用的所得税率。
自由现金流折现模型的具体应用
在实际应用中，DCF模型需要对未来若干年的自由现金流进行预测，并选择一个合适的折现率将这些现金流折现回当前值。折现率通常采用加权平均资本成本（WACC），其计算公式为：
WACC = (E/V) × Re (D/V) × Rd × (1 - 税率)，其中E为企业市值，V为总资本，Re为股权成本，D为债务总额，Rd为债务成本。
通过将每一年的自由现金流除以(1 WACC)^n（n为年数），我们可以得到各年度现金流的现值，最后将这些现值相加，再加上终值（通常是使用永续增长模型计算得出），即可得到企业的估值。
常见问题
如何确定企业的永续增长率？答：永续增长率反映了企业在长期稳定状态下的增长率，通常基于行业平均水平或宏观经济预期设定。对于成熟行业，这一比率可能较低；而对于成长型行业，则可能较高。
不同行业的自由现金流特征有何差异？答：制造业可能因大规模资本支出而自由现金流波动较大；科技行业由于轻资产模式，自由现金流相对更稳定且高。了解这些差异有助于更准确地应用DCF模型。
折现率的选择对企业估值有何影响？答：较高的折现率会降低未来现金流的现值，从而导致估值偏低；反之亦然。因此，精确计算WACC至关重要，需考虑市场利率、企业风险等因素。
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以官方部门公布的内容为准！
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