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现金流折现模型推导过程
现金流折现模型（Discounted Cash Flow, DCF）是评估企业或项目价值的重要工具。
V = ∑ [CFt / (1 r)t]
其中，V代表企业的现值，CFt表示第t期的现金流量，r是折现率，t为时间周期。这个公式的应用需要对未来的现金流进行准确预测，并选择合适的折现率。通常，折现率的选择会考虑风险因素，如市场利率、行业风险等。
常见问题
如何在不同行业中应用DCF模型？答：在制造业中，由于资本密集型的特点，现金流预测需考虑设备更新和维护成本；而在科技行业，则更关注研发支出和市场扩展带来的潜在收益。每个行业的特点决定了现金流的波动性和稳定性，进而影响折现率的选择。
DCF模型中的折现率如何确定？答：折现率的确定依赖于多种因素，包括无风险利率、市场风险溢价以及特定行业的β系数。例如，在金融行业，由于其高杠杆特性，市场风险溢价可能较高，导致折现率上升。
DCF模型的局限性有哪些？答：DCF模型假设未来现金流可以准确预测，但在现实中，市场环境和公司运营状况变化莫测，这使得预测存在较大不确定性。此外，模型对输入参数（如折现率和增长率）高度敏感，微小变动可能导致估值结果显著不同。
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以官方部门公布的内容为准！
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