限制性股票回购价格为什么那么低

来源: 正保会计网校编辑： 2025/06/18 20:17:05　　字体：大小

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限制性股票回购价格的经济逻辑

在公司治理和股权激励机制中，限制性股票是一种常见的工具。

其回购价格通常设定得相对较低，这背后有深刻的经济逻辑。
一方面，低回购价格能够有效降低员工获得股票的成本，从而提高他们的工作积极性和忠诚度。从财务角度看，当公司授予员工限制性股票时，这些股票往往附带一定的解锁条件，如业绩目标或服务年限。如果回购价格过高，会增加员工的风险感知，降低激励效果。假设某公司设定的回购价格为每股10元，而市场价为每股50元，那么员工需要承担较大的市场波动风险。通过将回购价格设定为每股5元甚至更低，可以显著减少这种风险。
公式上，我们可以用 \( P_{repurchase} = \alpha \times P_{market} \) 来表示，其中 \( \alpha \) 是一个小于1的系数，代表折扣率。

法律与税务考量下的低价策略

除了经济因素外，法律和税务方面的考量也是决定限制性股票回购价格的重要因素。
从法律角度来看，各国对公司股权激励计划都有详细的规定，旨在防止利益输送和内幕交易。例如，在美国，证券交易委员会（SEC）要求公司在设计股权激励计划时必须遵循公平原则，确保所有股东的利益不受损害。低价回购有助于满足这些监管要求。
税务方面，低价回购可以优化公司的税务负担。根据税法规定，员工在行权时需要缴纳所得税，而低价回购可以减少应税所得额，从而降低整体税负。具体而言，如果员工以每股5元的价格回购股票，而市场价格为每股50元，则其应纳税所得仅为差额部分，即每股45元。这种安排不仅对员工有利，也能减轻公司代扣代缴税款的压力。
因此，综合考虑经济、法律和税务因素，限制性股票的回购价格被设定得相对较低。