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现金流折现指标的类型
在财务分析中，现金流折现（Discounted Cash Flow, DCF）是一种重要的估值方法。
自由现金流（FCF）是指企业在支付了所有运营费用、资本支出后剩余的现金量，公式为：
FCF = 经营活动产生的现金流量 - 资本支出
而股权现金流（ECF）则是指企业分配给股东的现金流量，通常用于评估股权的价值。
现金流折现的应用与计算
在实际应用中，选择合适的现金流折现类型至关重要。对于整个企业的估值，通常使用自由现金流折现模型，因为它考虑了所有资金来源的成本。其基本公式为：
V = Σ [FCFt / (1 r)t] TV / (1 r)n
其中，V代表企业价值，FCFt是第t年的自由现金流，r是折现率，TV是终值，n是预测期数。
对于股权投资者来说，股权现金流折现模型更为适用，因为其直接反映了股东能够获得的现金流。该模型的公式为：
P = Σ [ECFt / (1 re)t] TVe / (1 re)n
这里，P表示股票价格，ECFt是第t年的股权现金流，re是股权成本。
常见问题
如何根据不同行业选择现金流折现模型？答：不同行业的现金流特征差异较大，例如制造业可能更适合使用自由现金流折现模型，因其需要大量资本支出；而科技公司则可能更倾向于股权现金流折现，因其现金流更多地流向股东。
现金流折现模型中的折现率如何确定？答：折现率的选择需考虑风险因素，常用的方法包括加权平均资本成本（WACC）和资本资产定价模型（CAPM）。这些方法综合考虑了市场风险、无风险利率及特定公司的风险溢价。
现金流折现模型在长期预测中的局限性是什么？答：长期预测存在不确定性，尤其是宏观经济环境和行业竞争格局的变化可能导致预测偏差。因此，在使用DCF模型时，应结合定性分析，对预测结果进行合理调整。
说明：因考试政策、内容不断变化与调整，正保会计网校提供的以上信息仅供参考，如有异议，请考生以官方部门公布的内容为准！
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