自由现金流折现法估值公式怎么算

来源: 正保会计网校编辑： 2025/07/17 17:01:38　　字体：大小

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自由现金流折现法估值公式的基础

在财务分析中，自由现金流折现法（Discounted Cash Flow, DCF）是一种常用的估值方法。

该方法的核心在于预测公司未来能够产生的自由现金流，并将其折现到当前的价值。自由现金流的计算公式为：
FCF = EBIT(1 - T) Depreciation & Amortization - ΔWorking Capital - Capital Expenditure
其中，EBIT代表息税前利润，T是税率，Depreciation & Amortization表示折旧与摊销，ΔWorking Capital指的是营运资本的变化，Capital Expenditure则是资本支出。
通过这个公式，我们能估算出公司在特定时期内的自由现金流。接下来，将这些现金流按照一定的折现率进行折现，得到公司的现值。

如何应用DCF模型进行估值

在应用DCF模型时，选择合适的折现率至关重要。通常，折现率由无风险利率加上风险溢价构成。无风险利率可以参考国债收益率，而风险溢价则根据行业的不同和公司的具体情况来定。假设某公司的预期自由现金流在未来五年内分别为100万、120万、150万、180万和200万，如果采用10%的折现率，则其现值计算如下：
PV = 100/(1 0.1)^1 120/(1 0.1)^2 150/(1 0.1)^3 180/(1 0.1)^4 200/(1 0.1)^5
这一步骤完成后，还需考虑终值（Terminal Value），即超出预测期后的现金流价值，通常使用永续增长模型计算。
通过上述步骤，我们可以得出公司的估值，从而为投资决策提供依据。